ETF对主动型基金的影响开始显现

时间： 2024-12-09 05:20     

对于资产管理行业来说，今年以来备受瞩目的，莫过于ETF的爆发式增长，其对主动型基金带来的影响，已经开始显现。

从目前的发展态势看，主动权益类基金发行艰难，存量权益类基金份额也持续遭遇赎回，绩差的基金经理批量下岗。

从近期发布的基金经理变更公告看，部分绩差基金经理黯然离职。以广发基金邱璟旻为例，10月25日离任广发优势成长股票基金，由嘉实基金跳槽过来的苏文杰接手。根据公告，邱璟旻从2021年2月9日该基金成立时开始管理，他管理3年多时间，亏损超过60%。邱璟旻自2018年2月2日开始管理的广发聚丰混合基金，截至今年12月5日，依然亏损30%左右。

11月29日，中银基金公告，中银颐利混合基金经理刘晨离任。从业绩表现看，刘晨自2023年3月28日担任该基金经理，管理该基金1年8个月，任期亏损约25%。类似的还有摩根士丹利基金公司的赵伟捷。12月2日，赵伟捷离任大摩优享六个月持有期混合基金基金经理，从其业绩表现看，1年10个月的任期亏损约14%。赵伟捷目前仍在管理的另一只基金大摩优悦安和混合基金，自其2021年3月管理以来，净值跌幅超过40%。

从新基金的发行情况看，过去几个月来，指数基金发行火热，与之相对应的是，主动权益类基金发行艰难。Choice数据显示，今年三季度，主动混合型基金成立57只，发行总份额仅有87亿份；进入四季度，截至12月6日，主动混合型基金成立30只，发行总份额不足65亿份。值得注意的是，在上述新成立的主动混合型基金中，不少是发起式基金。

同主动权益类基金发行艰难形成鲜明对比的是，指数基金发行火热。例如，9月发行的首批10只中证A500ETF，均达到募集规模上限20亿元，合计吸金200亿元。10月25日，首批20只中证A500场外指数基金启动发行，认购资金合计超650亿元。

从资金流动情况看，今年以来ETF吸引了大批资金流入。Choice数据显示，今年以来，截至12月5日，股票型ETF净申购额为9242亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为1756亿元，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF净申购额都超500亿元。

从今年四季度以来情况看，截至12月5日，尽管市场走势震荡，股票型ETF净申购额依然高达1219亿元。从记者了解的情况看，不少主动偏股型基金今年以来持续遭遇净赎回，为了应对赎回，基金经理不得不卖出持仓，这使得不少机构重仓股持续调整，在缺乏增量资金的情况下，这种负向螺旋反馈态势，让不少基金经理压力很大。

从海外市场经验看，要战胜核心指数产品并不容易，这也使得优秀的主动权益类基金经理非常稀缺。不过，对于实力派基金经理来说，主动投资同质化现象较少，拉长周期看，一定会体现出其专业价值。ETF爆发所带来的影响，倒下来的只能是无法跑赢主流指数的绩差基金经理。

毕竟，对于投资产品来说，创造业绩才是王道。

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