22家券商抢筹17只A500ETF 国泰君安、华泰、银河持有份额居前

时间： 2024-12-20 08:21     

在A500ETF“队伍”不断壮大的过程中，机构资金的贡献不容忽视。部分券商自营资金，在A500ETF上市之前,就已争相买入。

截至基金上市交易公告日，在目前已上市的22只A500ETF中，有17只ETF的前十大持有人包含证券机构（未统计券商信用账户、券商资管产品）；从券商端看，共有22家券商进入前述A500ETF前十大持有人名单。

其中，华泰柏瑞基金、招商基金、大成基金、万家基金旗下的A500ETF分别被9家、8家、7家、6家券商持有；而国泰君安、华泰证券、中国银河、中金公司均、国信证券同时进入多只A500ETF的前十大持有人名单。

受访人士向21世纪经济报道记者指出，券商之所以密集买入A500ETF，有着多重考量，比如看好中证A500指数的投资前景；作为ETF做市商，券商需持有相应份额以确保市场流动性；基于衍生品交易需求及综合资产配置需求等。

22家券商抢筹17只A500ETF

自10月15日以来，已有22只A500ETF陆续上市，其上市前的持有人结构逐一曝光，券商机构频繁出现在A500ETF的前十大持有人名单上。

具体来看，根据A500ETF上市交易公告书，截至基金上市前夕，券商机构一共持有17只A500ETF。

其中，在上市交易之前，截至11月25日，华泰柏瑞基金A500ETF的前十大持有人中包含9家券商，分别是：华泰证券、中国银河、方正证券、国联证券、申万宏源、中金公司、广发证券、国信证券、中信证券。

这9家券商持有的基金份额在总份额中的占比合计为32.91%。而该基金的第二大持有人亦与券商有关，名为“上海证券正和2号FOF单一资产管理计划”。

此外，招商A500ETF、大成A500ETF、万家A500ETF的前十大持有人名单中，也包含较多券商，分别有8家、7家、6家。这3只A500ETF被券商持有的比例依次为：20.01%、30.03%、33.78%。

从券商端来看，无论从持有A500ETF的只数来看，还是从持有份额看，国泰君安都是持有A500ETF最多的券商。

截至上述22只A500ETF上市交易之前，国泰君安一共持有其中9只，分别来自嘉实基金、招商基金、南方基金、摩根资管、天弘基金、大成基金、工银瑞信基金、华宝基金、万家基金。

其中，国泰君安持有2亿份工银A500ETF、1.71亿份大成A500ETF，为这两只基金的第一大持有人；持有1.86亿份华宝A500ETF、1.50亿份万家A500ETF、1.12亿份天弘A500ETF，为这三只基金的第二大持有人。

中国银河、国信证券、中金公司、华泰证券也持有多只A500ETF：中国银河持有6只，另外3家券商分别持有5只。

从持有份额看，除了国泰君安共计持有10.81亿份A500ETF，华泰证券、中国银河、中金公司、东方财富证券、国信证券持有A500ETF的数量也都超过2亿份，分别为：7.31亿份、4.76亿份、4.09亿份、2.79亿份、2.42亿份。

同时，招商证券、长江证券、申万宏源、方正证券、国联证券持有A500ETF的数量均在1亿份以上（不足2亿份）。

在券商自有资金之外，也有融资资金通过信用账户买入A500ETF。

例如，中信建投证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户同时持有643.86万份易方达A500ETF、1265.73万份银华A500ETF，国信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有2544.74万份华安A500ETF。

为何青睐A500ETF?

总体上看，多个因素共同助推了券商自有资金涌入A500ETF。

安爵资产董事长刘岩向记者分析，第一，A500ETF兼具成长与稳健的特点，具有一定的吸引力。A500指数巧妙地融合了众多大盘传统产业与较高比例的科技成分股，从而实现了投资组合的均衡与多样化。相较于沪深300等规模指数，A500指数在科技领域的配置更为突出，为投资者带来了更为丰富的科技成长机会。与中证1000、中证2000或科创板ETF等高度聚焦于科技领域的ETF相比，A500ETF又相对更为稳健，为投资者提供了更为安心的投资体验。

第二，券商持有的A500ETF份额中，部分可能来源于其做市业务的需求。券商承担着为市场提供流动性的重要职责，在ETF市场中，部分券商往往扮演着做市商的角色，通过持续提供买卖报价来维持市场的有序运行。为了满足做市业务需求，券商需要持有一定数量的ETF份额，以便在投资者进行买卖时能够及时响应，提供足够的流动性支持。

第三，券商自营部门作为专业的投资机构，也需要进行资产配置以获取投资收益。在众多投资标的中，A500ETF凭借其跟踪中证500指数、分散投资、风险较低等优势，成为了券商自营部门的重要选择之一。

第四，券商还可能通过持有A500ETF来满足衍生品交易的需求。在衍生品市场中，券商会利用ETF作为标的资产进行各种复杂的衍生品交易，如期权、期货等。这些衍生品交易需要券商持有一定数量的ETF份额作为对冲或套利的基础。衍生品交易需求也成为了券商持有A500ETF的另一个重要原因。

另外，从配置角度看，A500指数的优势在于其盈利增速较高、估值水平较低。

据中信证券研究团队统计，A500指数成分股的2025年Wind一致预期盈利增速高于上证50、沪深300，和中证800基本相当，且估值水平处在历史相对低位；叠加超常规逆周期调节政策对市场风险偏好的抬升作用，具备较好的配置价值。

“且由于相比沪深300指数，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。”该团队指出。

在排排网财富理财师曾衡伟看来，券商积极投身A500ETF市场，不仅大力推广销售，更以实际行动，自有资金买入，展现了对ETF发展的坚定支持。

配置ETF成趋势

值得一提的是，随着国内ETF市场的崛起，各路资金对于ETF的配置需求不断增长。

例如，自9月23日中证A500指数正式发布以来，相关基金产品的规模扩张十分迅猛。截至12月18日，仅上述22只A500ETF的合计资产净值，已超过2300亿元。

中信证券研究团队指出，从ETF上市以来的资金流变化情况看，来自沪深300的存量再配置占比约为25%，75%来自于增量配置资金。

整体上看，当前，ETF的持有人仍以机构为主。

据方正证券金融工程团队统计，机构对ETF的持仓市值占比（规模加权）为55.80%，国资机构和保险公司为前两大机构投资者。截至2024年上半年，国资机构披露持仓市值高达5904.6亿元，占比超过1/4，相较2023年末增持4659.0亿元，重仓持有以沪深300ETF

为代表的大市值宽基ETF；保险公司披露持仓市值1804.2亿元，环比增长超300亿元，其持仓偏好更为广泛，宽基（大市值、中小市值、科创创业）、行业（TMT）、SmartBeta（泛红利）、港股、债券等不同类型基金均进行了投资配置。

“机构配置ETF正成为一股不可忽视的趋势。”曾衡伟指出，公募FOF、私募、银行理财子、险资等机构投资者，均对ETF增配表现出浓厚兴趣。ETF在机构资产配置中的优势显著：低成本、高效率，助力多元化投资；分散化投资，有效降低风险；高流动性，便于快速进出市场，提高资金使用效率；同时，ETF也是机构投资者进行战术性资产配置、灵活应对市场变化的得力工具。

刘岩表示，“ETF产品凭借其独特的优势和特点，在各类机构的资产配置策略中占据了日益重要的位置。”。

刘岩分析，ETF为投资者提供了极大的便利性和灵活性。ETF的核心优势在于其紧密跟踪特定指数或行业板块的表现，通过分散投资于一篮子股票或债券，有效降低了单一证券的风险。这种被动投资的方式，不仅降低了管理成本，还使得ETF能够保持相对稳定的业绩表现，避免了主动管理型基金因市场判断失误而带来的风险。

同时，随着ETF市场的不断发展和完善，越来越多的创新产品不断涌现，涵盖了股票、债券、商品、跨境等多个领域。这为机构提供了更加丰富的选择，使其能够根据自身需求和风险偏好进行灵活配置。

（文章来源：21世纪经济报道）