秋向此时分：寻找投资里的“恰如其分”

时间： 2024-09-23 04:53     

（来源：南方基金微视界）

董仲舒在《春秋繁露·阴阳出入上下篇》写道：“秋分者，阴阳相半也，故昼夜均而寒暑平。”

同时，秋分日居秋季90天之中，平分了秋季。展示了秋分时节阴阳平衡、昼夜均分、寒暑适中、平分秋色的独特性。

这种均衡协调，与投资的许多理念不谋而合。在秋色缤纷中，让我们探寻藏在基金投资中的“恰如其分”。

均衡分散是资产配置的重要原则

所谓“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，通过将资金分配到不同的资产类别，如股票、债券、商品等，我们能够有效地降低单一资产波动带来的不确定性。

长期以来，均衡配置的投资组合表现和持有体验可能优于单一资产投资。以常见的股债投资比例5:5为例，我们将非常具有代表性的两个指数当成指标，其中普通股票型基金指数代表股票类资产、债券型基金指数代表债券类资产进行测算。

Wind数据显示，在过去10年里，普通股票型基金指数的年化回报率约为10.94%，但波动率高达22.22%。单独持有股票类资产，带来的波动性可能会给持有人带来较大的心理影响，从而影响持仓时长，甚至是最终的收益情况。

相比之下，股票与债券的均衡组合长期来看通常能在牺牲少许收益的情况下，显著减少波动性与投资风险，投资体验更加平稳。

近十年，单一持有股票或债券资产与股债5:5组合的表现情况对比

数据来源：Wind，2014.09.10-2024.09.09，指数过往表现不预示未来，投资须谨慎。仅供举例参考，不作为投资建议。

适时调整与动态平衡

资产配置的“均衡”并非一成不变，而是如同秋分后昼夜变化，具有动态性。

随着时间的推移，市场环境、年龄、收入以及个人的投资目标都会发生变化，这就要求我们根据实际情况，适时对投资组合进行调整。

经济学家弗朗科·莫迪利安尼曾提出著名的生命周期理论，他认为人们会根据自己的年龄、收入等因素，来规划财务生活。

在中年期过后，随着年龄的增长，我们的风险承受能力往往会下降，大部分人对资产的稳健性需求增加，这时可以将主要资金调整投入到风险收益更低的投资品种中去。

此外，市场周期的波动也需要我们定期进行再平衡，确保资产配置保持在目标范围内。

假设我们以50:50的股债组合开始投资，但随着股市上涨，股票资产的比例可能逐渐增加至70%，导致股票资产比例过高，偏离原先的风险偏好。这时就需要卖出部分股票，买入适量的债券资产，恢复原来的配置比例。

总之，通过合理的资产配置以及灵活地调整，我们有望在风险与回报之间找到平衡。

在秋分的时节，让我们以自然为鉴，静心审视自己的投资组合，去收获恰到好处的投资状态吧！

以上观点仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。