2022年底非标“冲量” 标品信托主导地位难撼动

时间： 2023-01-10 04:00     

2022年12月，一度沉寂的非标类信托产品开启“冲量”模式，成立规模罕见大涨，成为集合信托市场冲规模的“主力军”。

用益信托数据显示，2022年12月投向基础产业和房地产领域的集合信托产品成立规模增长明显，截至12月30日，当月房地产类信托产品的成立规模为82.03亿元，环比增加26.41%；基础产业信托成立规模309.17亿元，环比增加84.78%。

业内人士分析称，非标信托产品在2022年12月的大幅增长，缘于信托公司年底冲规模效应的影响。整体来看，在集合信托领域，标品信托仍占据主导地位，也将是未来信托公司重点发力的领域。

相比于投向基础产业和房地产领域的非标类信托产品的成立规模大幅增长，2022年12月集合资金信托产品的成立数量及成立规模均小幅减少。据统计，截至12月30日，当月有49家信托公司成立了2287款集合信托产品，成立数量环比减少76款，降幅为3.22%；成立规模1071.25亿元，环比减少88.07亿元，降幅为7.6%。

与此同时，同源数据显示，12月投向金融领域的产品成立规模为612.42亿元，环比减少25.13%；工商企业类信托的成立规模为51.49亿元，环比减少50.33%。

“2022年12月的集合信托领域，房地产信托的规模增幅较为显著，主要在于11月基数相对较低，从实际增加值看，只增加了约17亿元；而政信类产品的规模增幅较显著，一方面在于基础设施投资是稳增长的重要措施，在此背景下，信托资金加大了对基础设施领域的开发力度；另一方面部分公司2022年底冲量，表现为标品信托对城投、地方国企发行债券的投资力度持续加码。”用益信托研究员帅国让分析称。

值得注意的是，尽管2022年底非标类信托产品的募集规模维持在相对高位，但标品类信托在整体上依然占据相当重要的地位。在标品信托占据主要成分的投向金融领域的信托产品为例，虽然12月成立规模整体减少，但其逾600亿元的整体规模仍占据了当月成立规模的半壁江山，主导地位难以撼动。

事实上，在融资类信托与通道业务继续压降，标品信托受政策支持的背景下，信托资金的投向正不断向证券市场倾斜。来自中国信托业协会的最新统计数据显示，截至2022年三季度末，投向证券市场的资金信托规模为4.18万亿元，同比增长1.12万亿元，增速为36.8%。证券市场成为资金信托投向的第一大领域，证券类信托在五大投向领域中的占比升至27.85%，同比上升8.35个百分点，环比上升1.64个百分点。

中国信托业协会特约研究员王玉国认为，当前社会理财资金配置由非标类资产向标准化资产转移的趋势明显，信托业在证券投资领域与基金、券商、银行理财等资管同业相比，虽然规模较小、参与深度有限，但做强做优做大证券市场类信托业务已成行业转型共识。

对于后续市场的走向，相关信托公司持乐观态度。中航信托认为，就A股投资而言，2023年有望明显好于2022年，企业盈利也会有明显改善，预计A股的价值中枢将缓慢上移。特别是经过2022年的下跌，当前A股的估值处于历史低位，尤其是上证50指数和沪深300指数估值更低，建议2023年优先配置大盘蓝筹股。