保险股全线飘红，中国平安上涨超6%，后市如何演绎？

时间： 2024-02-22 04:02     

2月21日，伴随着大金融板块大涨，A、H股上市险企全线飘红。

港股方面，中国平安领涨保险板块，盘中一度大涨近9%。截至收盘，中国平安报35.9港元，上涨6.37%；中国太平、新华保险涨逾5%；中国人寿、众安在线涨超4.7%。

A股方面，截至收盘，新华保险涨6.28%，报33元；中国平安和中国太保涨超2.9%；中国人保涨2.5%；中国人寿涨2.45%。

政策面上，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。1年期LPR较上一期保持不变，5年期LPR下调25个基点。这也是继去年6月份降息10个基点后，LPR时隔8个月再度下调利率，也创下了LPR挂钩房贷利率以来最大幅度的降息。

有市场人士向界面新闻向界面新闻分析，保险板块大涨主要受益于市场改善之下的beta属性显现。一方面，近期证监会主要领导落定，昨日沪深交易所提出加强量化交易监管，下阶段投资端改革相应政策有望逐步落地，助力风险偏好修复，保险资产端有望直接受益于资本市场改善预期；另一方面，5年期LPR超预期大幅下调，有望助力房地产需求侧回暖，在一定程度上缓解市场对于险资地产敞口风险的担忧。

LPR的大幅下调对保险行业资产和负债端是双刃剑。一方面，降息环境下，保本保收益3%的储蓄型保险产品相较于其他理财形式更有具有吸引力。但另一方面，国债收益率下行对保险资产端的压力更大。

东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔认为，LPR持续调降（尤其是5年期LPR），或将打开2024年一年期以上人身险产品预定利率进一步下调的可能性。

展望后市，招商证券非银分析师郑积沙认为，当前股价已充分包含资产端利空因素和负债端的难以为继。该行认为寿险业务资产端有望逐步实现困境反转，且投资收益能够有效覆盖负债成本、实现长期利差收益。负债端，在高基数背景下的正增长可持续。保险作为十倍杠杆经营的金融公司，是市场上反应股市、经济边际向好的敏感股票，在筹码结构干净的当下，有望作为投资者博弈市场、利率和经济的优质工具。

兴业证券指出，当前保险板块估值处于历史底部，后续或在负债端稳健表现以及资产端回暖带动下修复。该行预计24年一季度上市险企开门红价值增速普遍有较好表现，全年或小个位数增长。近期央行降准等利好政策发力有望带动权益市场回暖，推动保险投资业绩反转。此外，市值管理纳入央企业绩考核等也将提振市场信心，助力保险估值修复。前期资产端隐忧和负债端规范政策等压制因素已充分释放，重视保险股底部反转的高beta和防御属性。