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照例，先谈即将上演大亏钱的喧闹现场，再指向即将突破新高的赚钱方向。
请大家将眼光从国内股市的指数走势图上挪开，仔细看下沪深两市融资余额的走势图。
这是从2021年初到现在2024年11月13日的沪深两市融资余额的变化图形。
融资余额的变化，就是股民杠杆率的变化。
从10月8日开始，融资余额开始攀升，并没有随着10月9日至17日共7个交易日的股市回调而放慢节奏，最高达到了1.9万亿元。
这就可以部分解释，为什么此轮快速的牛市，是小盘股、业绩亏损股等垃圾股的“牛市”，而不是基本面相对较好公司股票的牛市。
当然，还有一大原因是，基金公司趁着A500指数ETF审批的政策红利期，在银行、证券的渠道发力吆喝，吸引来了不明真相的基金投资者投入2000亿元。
他们是初次通过基金产品入市的新手，还没有经历过国内股市的捶打。
现在杠杆率，不但超过了2021年中基金规模推升的结构性牛市高点的杠杆率，也超过了2015年6月份场外配资活动猖獗时候股民的杠杆率。
一旦退潮，股民被迫卸杠杆，很容易引发踩踏效应。
我不知道经历了2015年6月份开始的千股跌停、千股停牌的人，还能有多少人有勇气，在表面繁花似锦、内部结构已经危如累卵的股市现状面前，强作镇定的。
你们掐指一算，那是9年前的上古时代。
我闭上眼睛，让人心悸往事历历在目，仿佛昨日。
昨天及之前几个交易日，虽然创业板指数，在震荡中往上行，但是沪深两市的上攻动力明显不足，单日成交额已经从2.7万亿元，下行到2.6万亿元、2.0万亿元，以及今天的1.87万亿元。
今天，上海证券交易所，已经对炒作业绩亏损股、面临退市风险的小盘股的恶劣现象，进行了风险警示，要求一批垃圾股公司停牌核查。
毕竟出现这样的局面，也不是监管层的初心。
就算要拉股市，他们也希望拉的是高息股，比如银行、保险、电力、白酒、家电行业。
现如今，港股的腾讯控股、A股的贵州茅台，股价基本和节前的9月26日差不多了。
这才是理智的、长期的投资者锚定的估值水位。
2
对于在国内投资了跟踪美国纳斯达克100指数的ETF的投资者而言，不能说心情是艳阳高照，但至少也是雨过天晴，又要见到更绚丽的彩虹了。
这是纳指ETF（513100）的价格走势，1周价格走势显示在1根线上。
距离今年7月份的历史最高价，仅仅只有一步之遥了。
昨天美国公布了10月份反映通货膨胀形势的CPI数据，各项指标都符合市场之前的预期。
虽然不能说推进了通胀降温形势，但是至少没有反弹恶化。
大家可能意识不到，现在处于美联储降息周期，但是美国10年期国债收益率、美元指数反弹上行得多么厉害。
非常诡异。
这说明市场在展望，特朗普上台之后，对外的关税政策会非常厉害，对内的财政政策又会非常宽松。
好在，现在的通货膨胀形势，依然是可控的、良性的。
短期看，纳斯达克市场的行情，在大科技公司季报集体超预期的强劲支撑下，无忧。
我现在就耐心等待，11月20日的2件大事：
1、NVIDIA的财报；
2、美国司法部向法院递交针对Google的整改细节诉求文件。
根据我对公开产业信息的了解，以及对美国20多年来反科技垄断的惯例，我倾向于乐观结果。
3
今天有读者在私密知识圈子提问，国内的标普500ETF（513500）走势，为什么近几天都比纳指ETF（513100）、纳斯达克指数ETF（159501）强。这2年的绝大部分时间，纳斯达克100指数都跑赢了标普500指数。
只有在美联储确定降息后，标普500指数，才阶段性跑赢了纳斯达克100指数，使得近3年的二者走势，基本趋同，没有明显差异。
国内的标普500ETF（513500）的价格，近期强于国内挂钩纳斯达克100指数的多支ETF的价格，并不是因为净值，而是溢价率。
截至我盘中写文章的此刻为止，标普500ETF（513500）的溢价率为4.27%，而纳指ETF（513100）、纳斯达克指数ETF（159501）的溢价率分别为0.47%、0.44%。
奇怪的是，标普500ETF（513500）在一级市场并没有限制申购，近期每日新增额度达到了1000万份（昨天是500万份），套利机制依然存在，虽然由于额度限制而被大打折扣。
我不清楚为何有部分投资者要炒作它的价格。只能猜测。
也许部分投资者认为，国内挂钩标普500指数的ETF品种数量很少，而挂钩纳斯达克市场指数的ETF品种数量多，所以显得前者稀缺吗？
这种逻辑实在太荒谬了。
所以，出于对高溢价率的担忧，我真不建议有人仅仅因为几个交易日，ETF的价格涨得高，就去追涨。
投资，一定要抓本质。不要随大流、只看表征。
虽然在降息开启以后，标普500指数，有可能在某个比较短的时间窗口内，跑赢纳斯达克100指数，但是拉长时间看历史，二者差距非常大。
如果在2008年底投资1万美元，分别到道琼斯工业平均指数ETF、标普500指数ETF、纳斯达克100指数的ETF，持有到2024年9月底，差距会有多大？
资产将分别达到4.88万美元、5.56万美元、11.71万美元！
其实，在我的私密知识圈子里，分享类似的稀松平常，却深刻无比的历史事实，昭示大道至简的投资理念，我已经进行了5年半时间了。
（转自：明哥夜谈）
