基金观点｜信达澳亚冯明远：当前重点关注着哪些方向？

时间： 2024-10-30 05:10     

安信基金聂世林

最新观点：

市场信心重塑，四季度哪些机会值得关注？

大家好，我是安信优势增长混合基金的基金经理聂世林。

我们认为决定市场短期涨跌的主要矛盾是预期，企业盈利决定股价中长期走势。从2021 年3月开始，市场持续回落，我们认为主要矛盾可能有三点：房地产泡沫；地方政府债务；民营企业家信心。

9月末反弹的核心促发因素是"926"政治局会议，这次会议阻断了市场的悲观预期。我们分析认为与市场预期相关度高的内容包括：正视困难，干字当头；财政加力，降准降息；促进房地产止跌回稳，降低存量房贷利率；提振资本市场，引导长期资金入市，支持并购重组；出台民营经济促进法。

我们投资的着眼点始终基于企业内在价值。政治局会议之前，由于偏弱的中报以及三季报预期都已反应在估值层面，多数核心资产的定价已明显低估。经过这次的快速反弹，少部分公司回到合理估值区间，但仍有不少低估的投资机会。

我们相对看好与经济预期改善相关度高的顺周期板块，主要包括消费、周期等。在市场大幅波动的过程中，择机优化组合，保持均衡配置。

信达澳亚基金冯明远

最新观点：

当前重点关注着哪些方向？

在上个季度，我们关注的方向以电子、机械、计算机、汽车、新能源行业为主。中国半导体行业经历近二年的行业去库及跌价阶段，当前芯片价格及库存水平均己回到均衡状态，未来行业有望呈现温和复苏状态。我们所关注的半导体公司也涉及光伏、储能、汽车产业相关的产品，相当部分公司具有功率、电源管理等相关产品。计算机行业在 2024年前半年经历了大幅下跌，部分优质公司的估值已经具备一定吸引力。

当前阶段，美元利率仍在阶段性高位，全球地缘政治、军事冲突不断，割裂的世界对中国的科技、制造产业提出了挑战，全球化模式出现了分歧，作为全球制造业工厂的中国经济也受到了相应的冲击。在当前不利的全球宏观环境下，我们寻找并持有能够积极应对新变化、新冲击的优秀公司，希望能够与优秀的公司一起穿越周期。

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