圆信永丰基金刘莎莎：中长期降息周期背景下 政金债仍是资产配置较优选项

时间： 2024-10-18 05:18     

转自：中国证券报

新华财经北京10月17日电（记者 魏昭宇）近期，股债“跷跷板”效应下，债券市场迎来波动。以10月16日的债券市场为例，Wind数据显示，当日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.04%。一直相对较稳的债券型产品遭遇净值回撤挑战，不同债券型基金走势分化。

对此，圆信永丰中债0-3年政策性金融债指数基金拟任基金经理刘莎莎表示，债市目前是调整而非趋势的反转，短期波动不会影响债市中长期表现。着眼中长期，经济基本面将是影响债市中长期走势的核心因素。当前基本面现状并不支持债市走势彻底反转。考虑到美联储年内大概率仍将继续降息，国内降准降息亦仍有空间，利率下行及债牛趋势或未结束。目前来看，利率基本企稳，中短久期高等级信用债的配置价值正逐步显现。

刘莎莎进一步指出，基于中长期降息周期背景下，历经近期的债市调整后，目前各品种债券均有较好的投资价值。其中，政策性金融债由于政府背景支持，风险相对较小，更是值得关注的品种。

谈到近期正在发行的圆信永丰中债0-3年政策性金融债指数基金，刘莎莎表示：“新产品成立后，团队将采用做细做精利率债收益率曲线交易策略，积极捕获配置机会力求为组合提升收益的同时，也会根据市场日常波动行情进行交易，并挖掘曲线上凸点或低估个券品种；及时评判并作出应对操作，灵活调整组合久期，做好回撤控制。”

对于债券市场展望，圆信永丰基金认为，国庆节前市场较强的风险偏好有望延续，由于债券收益率短期大幅调整，市场情绪的演化可能推波助澜，短期收益率仍有可能进一步上行，后续主要关注风险偏好转向流动性的幅度情况以及产生的影响。由于基准利率已经大幅下调，无论是根据基准利率定价，还是根据基本面定价，目前债券无风险收益率已经明显超调，一旦风险偏好重新平衡后，债券收益率可能将有明显修复。

从长期投资价值看，圆信永丰基金判断，放眼国内债市，“熊短牛长”是普遍性规律，即便出现阶段性调整，利率变动也呈现出“上有顶、下有底”走势，短期扰动并不改长期走势。

编辑：张煜