火速解读！ 国务院新闻发布会说了啥

时间： 2024-09-26 06:14     

（来源：量化级掌柜）

客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜

近两天市场成交额连续放量，今日已突破万亿成交（上一次同等量级的成交额已经是5个月以前了），上证指数昨日大涨4.15%，今日跳空高开后盘中突破2900点。近两日市场的“点火器”，主要来自于昨日一早召开的国务院新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，会上宣布多个重磅利好政策。 级掌柜也借此给各位客官们快速解读一下，究竟有哪些方面的政策，以及初步推演来看，它们对资本市场的影响几何？

首先，为什么这个会议非常重要？   

本次会议属于非常规会议，自二十大三中全会召开之后市场对于后续政策出台的力度和幅度均颇有疑虑，特别是美联储宣布大幅降息50个基点后9月20日的LPR并未跟随调整后，投资者对于政策力度的不确定情绪放大，对于经济发展的预期进一步下行带动对于资本市场的预期进一步疲弱。本次会议，无论是从参会人员配置、政策出台的力度以及后续足量的政策安排上，均大幅超出市场预期，尤其是在资本市场相关资金安排上，体现出了足够的真金白银的诚意。此外，在房地产、消费、投资等经济运行偏疲弱的环节均有相关的配套政策，直击痛点，有意支持内需，继续坚定不移地完成全年的经济发展目标。

接下来，我们首先来聊聊地产问题。

地产现状：517地产新政后地产恢复强度仅维持一个月，7月后再度超预期下行；收储推进进度缓慢

政策解决方案：

1. 二套房统一下调首付比例：取消商业房首套、二套认定；将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。同时，允许因地施策确认最低首付比例的下限。

2. 提高保障性住房再贷款中央出资比例：将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%。

3. 央行支持性文件的有效期延长到2026年：将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。

其次是消费问题：                   

消费现状：消费者信心维持低位带动社零增速低迷（8月环比下滑0.6pcts）

政策解决方案：

1. 降存量房贷利率：引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。预计政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右。具体而言，根据测算若当前家庭房贷为100万元期限为30年，则每月可减少月供280元左右，家庭支出压力减轻有望带动消费意愿回升，提前还贷现象或将减弱。

再者是投资：                         

投资现状：实际利率偏高（居民+企业部门），制约借贷，但大幅降息可能会损害银行的净息差空间；居民权益投资收益低迷进一步损耗资产负债表

图：实际利率仍接近5%

政策解决方案：

1. 降准：年内还有两次降准。近期先降0.5个百分点（大型银行从8.5%到8%；中型银行从6.5%到6%；农村金融机构不在调整范畴）；第四季度将择机降低0.25-0.5个百分点。同时计划对六家大型商业银行增加核心一级资本金。

2. 降息：下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点（从1.7%调降至1.5%）。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调0.3个百分点，LPR、存款利率等也将随之下行0.2-0.25个百分点。

在资本市场的政策方面，更是有两项

重磅的资金支持：

1.创设证券、基金、保险公司互换便利：央行表示，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用他们持有的债券、股票 ETF、沪深 300 成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。首期操作规模是 5000 亿元，未来可视情况扩大规模。

2.创设股票回购增持专项再贷款：中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是 100%，再贷款利率是 1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在 2.25%左右。

总而言之，本轮政策力度空前，政策态度掉头转向的意味明显，接下来可继续关注10月政治局会议的表述，以及后续是否有财政政策配套出台形成合力，倘若能够兑现，则A股有望逐步走出底部区域。

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风险提示：

以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。请投资者关注ETF基金的特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。