基金经理来啦：中证A500指数五问五答

时间： 2024-09-19 05:45     

（来源：量化级掌柜）

中证A500指数是近期股市的热门话题，A股虽然整体情绪不佳，但中证A500指数却持续吸金。A500指数究竟有什么样的魅力？级掌柜今天邀请到了富国中证A500ETF（认购代码：563223）的拟任基金经理苏华清，通过五问五答，聊透这个指数。

Q1

A500跟传统宽基有啥不同？

苏华清：以前的宽基指数大多是“表征型指数”，而非“投资级指数”。

比如：沪深300筛选了A股市场上市值最大的300只股票，表征A股大市值风格。它没有过多的考虑这300家公司是不是“好公司”，也没有考虑那些传统大行业（比如金融地产）是否还符合当前的经济环境。

而A500指数则考虑了“可投资性”。它首先根据ESG得分将得分较低的股票剔除、以达到排雷的效果；然后在各个行业中挑选市值最大的公司，追求行业分布更加合理、行业覆盖更加全面。

直到达到500家公司。

Q2

ESG这个神奇的指标真的能“排雷”吗？

苏华清：ESG这个指标很有意思，如果把它当做一个“正面”指标——即选出ESG得分高的公司，它不一定能创造更好的收益；但如果把它当做“负面”指标——即剔除ESG得分低的公司，它则能有效剔除一些暴雷公司。

背后逻辑也很好理解，ESG是从“环境治理（E）”“社会责任（S）”“公司治理（G）”三个角度来衡量公司价值。

►如果一家公司有环保问题（E得分低），那么他可能会面临处罚风险；

►如果一家公司不愿意做扶贫、不愿意关注员工福利与健康（S得分低），那么可能侧面反映出它的资金流、利润和业务受到了一些潜在的限制。

根据中证指数公司的统计，ESG得分最低的股票组，未来一年违法违规的股票数显著更高。

Q3

行业分布更加均衡，有什么优势？

苏华清：行业分布更均衡，相较于其他宽基指数而言，提升了“新兴经济”的权重、更符合经济发展前景。这个和美国宽基指数“标普500”有异曲同工之妙。

举个例子：沪深300持仓主要分布在金融地产、食品饮料等传统行业，它是“老经济”的代表。但是，咱们现在的经济处于向高质量发展的转型期，未来经济的驱动力可能更多来自于高端制造、TMT等新经济公司，通过“行业均衡”，可以提升新经济行业的权重。

根据自由流通市值测算，中证A500指数持仓的前五大行业分别是电子、电力设备、银行、食品饮料、医药生物。相较沪深300，提升了新兴产业的占比，降低了传统行业的占比。

图：中证A500指数行业分布沪深300行业分布对比

Q4

你提到了“标普500”指数，很多人把A500称为中国版的“标普500”，这两个指数相似度高吗？

苏华清：从编制方案上来说，这两个指数的相似度比较高。

► 首先，两个指数都是在总市值前1500名的公司里筛选；

► 其次，两个指数都尽可能的做到了“行业中性”

► 最后，都是自由流通市值加权。

未来我们也期待，中证A500指数也能成为像标普500指数一样的全球知名的核心指数。

表：中证A500与标普500指数编制方案对比

Q5

现在看好这个中证A500指数的投资价值吗？

苏华清：我看好当前中证A500指数的投资价值。

首先，中证A500指数是宽基指数里的“分红”扛把子，分红安全垫更高、让人更有安全感。当前中证A500指数的股息率为3.25%，相较于沪深300、中证100等宽基指数，它的股息率相对更高。

其次，中证A500现在的投资性价比较高。从估值来看，中证A500的PE低于中证100、中证A50、中证500等主要宽基指数。并且它的预期业绩增速，高于其他宽基。总结来说就是：估值低、盈利强、成长性高。

注：净利润同比计算，中证A500指数采用的是自由流通市值加权，其他指数按股票权重加权。数据来源：Wind 、中证指数公司，2024-08-31；仅代表指数特定时点配置情况，未来可能发生变动

最后，当前A股处于底部区域，此时增配股票资产的性价比较高。但是A股当前缺少主线、轮动速度快，而且贵的较贵（红利类）、便宜的不知道什么时候反弹。所以选择中证A500这样的投资级宽基指数，算是进可攻、退可守的选择。

关注中证A500指数的客官，可以关注正在火热发行的富国中证A500ETF（认购代码：563223）。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。上述内容不构成投资建议，请投资者关注指数基金的投资风险，本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征，业绩表现将会随着标的指数的波动而波动。