【国信策略】情绪扰动下股市震荡回落

时间： 2024-11-27 04:49     

市场成交量下降。上周（20241118-20241122）全市场成交量下降，沪深两市成交额位于2024年至今的89.1%分位数水平（前值为97.7%）。成交额继续回落，情绪扰动下股市震荡回落。

成交额集中度有所分化。上周，行业层面成交额集中度转为下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。

赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.42%，相比前值下降0.03个百分点。全A涨跌中位数为-1.76%，较前值上升2.04个百分点。Top25%分位数为1.06%，较前值上升2.05个百分点。Top75%分位数为-4.30%，较前值上升2.46个百分点。

行业换手率降低。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（28.91%）、传媒（27.81%）、社会服务（22.25%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（2.00%）、石油石化（2.43%）、公用事业（5.07%）。

机构调研强度降低。从行业层面的机构调研强度看，电子（7.98%）、计算机（6.87%）、电力设备（5.95%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.54。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了2.86。

股市资金净流入。上周股市资金净流入631.20亿元，较前值少流入170.15亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少41.76亿元；（2）重要股东增持9.75亿元；（3）ETF流入675.21亿元；（4）新发偏股基金184.30亿元；（5）IPO19.62亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持41.30亿元；（8）ETF流出135.39亿元。

从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少359.29亿元；（2）重要股东增持减少3.84亿元；（3）ETF流入增加98.86亿元；（4）新发偏股基金减少256.60亿元；（5）IPO增加15.63亿元；（6）定向增发增加0.00亿元；（7）重要股东减持减少72.78亿元；（8）ETF流出减少293.57亿元。

资金流出风险增加。上周限售解禁家数为82家，较前值增加6家。限售解禁市值为996.20亿元，较前值增加491.89亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为934.07亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（515.90亿元）、通信（76.52亿元）、汽车（61.26亿元）。有12个行业没有限售解禁出现。

风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。

成交热度

上周（20241118-20241122）全市场成交量下降，沪深两市成交额位于2024年至今的89.1%分位数水平（前值为97.7%）。成交额继续回落，情绪扰动下股市震荡回落。

深交所上交所成交额

深交所成交额为4.98万亿，较前值减少13582.93亿元，在三年分位数中位列99.10%，较前值减少0.7个百分点。上交所成交额为3.36万亿，较前值减少10477.93亿元，在三年分位数中位列96.90%，较前值减少2.4个百分点。

科创板创业板成交额

科创板成交额为0.58万亿，较前值减少2819.24亿元，在三年分位数中位列97.20%，较前值减少2.8个百分点。创业板成交额为2.30万亿，较前值减少6966.15亿元，在三年分位数中位列99.10%，较前值减少0.3个百分点。

各行业成交额及占比、边际变化

上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（11588.53亿元，占总成交额13.93%）、计算机（10338.30亿元，占总成交额12.42%）、电力设备（6497.67亿元，占总成交额7.81%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（154.03亿元，占总成交额0.19%）、美容护理（222.51亿元，占总成交额0.27%）、钢铁（487.98亿元，占总成交额0.59%）。

集中度与分化度

上周，行业层面成交额集中度转为下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。

行业层面集中度

上周一级行业Top5成交额占比为46.22%，较前值下降2.97个百分点。二级行业Top10成交额占比为37.44%，较前值下降3个百分点。

个股层面集中度

从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为52.10%，较前值减少1.6个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为67.52%，较前值减少1.17个百分点。

行业层面分化度

从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.05%，较前值上升1.09个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为6.81%，较前值下降1.04个百分点。

个股层面分化度

上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.53，比值较前值减少0.01。

赚钱效应

Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.42%，相比前值下降0.03个百分点。全A涨跌中位数为-1.76%，较前值上升2.04个百分点。Top25%分位数为1.06%，较前值上升2.05个百分点。Top75%分位数为-4.30%，较前值上升2.46个百分点。

换手情况

上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（28.91%）、传媒（27.81%）、社会服务（22.25%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（2.00%）、石油石化（2.43%）、公用事业（5.07%）。

从一年历史分位数看，传媒（100.00%）、通信（98.00%）、煤炭（98.00%）三个行业的换手率均处在较高位置。而有色金属（82.60%）、公用事业（82.60%）、房地产（82.60%）三个行业的换手率所处位置较低。

从三年历史分位数看，通信（99.30%）、交通运输（98.70%）、传媒（98.70%）三个行业的换手率均处在较高位置。而公用事业（73.70%）、农林牧渔（75.00%）、钢铁（83.30%）三个行业的换手率所处位置较低。

从五年历史分位数看，传媒（99.20%）、商贸零售（98.80%）、家用电器（98.00%）三个行业的换手率均处在较高位置。而农林牧渔（66.90%）、公用事业（67.60%）、钢铁（76.10%）三个行业的换手率所处位置较低。

机构调研

行业层面

从行业层面的机构调研强度看，电子（7.98%）、计算机（6.87%）、电力设备（5.95%）三个行业的调研强度最高。

宽基指数层面

从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.54。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了2.86。

股市流动性

上周股市资金净流入631.20亿元，较前值少流入170.15亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少41.76亿元；（2）重要股东增持9.75亿元；（3）ETF流入675.21亿元；（4）新发偏股基金184.30亿元；（5）IPO19.62亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持41.30亿元；（8）ETF流出135.39亿元。

从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少359.29亿元；（2）重要股东增持减少3.84亿元；（3）ETF流入增加98.86亿元；（4）新发偏股基金减少256.60亿元；（5）IPO增加15.63亿元；（6）定向增发增加0.00亿元；（7）重要股东减持减少72.78亿元；（8）ETF流出减少293.57亿元。

资金供给：融资余额

上周，融资余额减少41.76亿元，较前值减少359.29亿元。

分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：电力设备（14.28亿元）、非银金融（11.43亿元）、电子（10.37亿元）；融资余额减少的Top3为：计算机（-15.08亿元）、基础化工（-13.61亿元）、交通运输（-8.57亿元）。

本月以来，融资余额增加的Top3为：电力设备（160.67亿元）、计算机（139.69亿元）、机械设备（139.58亿元）；融资余额减少的Top3为：钢铁（3.03亿元）、美容护理（5.24亿元）、家用电器（8.36亿元）。

个股层面，融资余额增加的前十大个股为：东方财富、上汽集团、中国平安、江淮汽车、中科曙光、昆仑万维、福莱特、舍得酒业、中国铁建、三六零。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东山精密、赛力斯、拓维信息、中航沈飞、中际旭创、长安汽车、银邦股份、新易盛、爱施德、润和软件。

资金供给：公募偏股新发基金

上周新发偏股型基金16支，发行量为184.30亿元。

资金供给：ETF净流入

上周ETF净流入539.82亿元，较前值多流入392.43亿元。

上周净流入前十的ETF为：中证A500ETF南方（37.56亿元）、创业板ETF（29.13亿元）、中证A500ETF（28.76亿元）、沪深300ETF易方达（28.58亿元）、A500ETF（28.05亿元）、中证A500ETF富国（26.04亿元）、沪深300ETF华夏（25.12亿元）、科创50ETF（22.79亿元）、A500指数ETF（21.95亿元）、芯片ETF（20.32亿元）。流出前十的ETF为：中证1000ETF（-26.37亿元）、沪深300ETF（-26.23亿元）、中证500ETF（-13.29亿元）、中证500ETF（-11.83亿元）、中证1000ETF（-5.43亿元）、中证1000ETF指数（-5.06亿元）、中证2000ETF（-3.75亿元）、中证500ETF基金（-3.01亿元）、双创ETF（-2.37亿元）、科创100ETF（-2.35亿元）。

资金供给：重要股东净减持

上周重要股东净减持市值为31.54亿元，相比前值少减持了68.94亿元。

上周重要股东增持家数为69家，较前值增加9家。上周重要股东减持家数为142家，较前值减少36家。重要股东净减持金额为25.89亿元，较前值多减持了4.19亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：煤炭（2.51亿元）、建筑装饰（0.34亿元）、传媒（0.34亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-4.32亿元）、食品饮料（-3.77亿元）、计算机（-3.59亿元）。

资金需求：IPO

上周新增IPO 3家，募资金额19.62亿元。

资金需求：定向增发

上周无定向增发。

资金流出风险：限售解禁

上周限售解禁家数为82家，较前值增加6家。限售解禁市值为996.20亿元，较前值增加491.89亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为934.07亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（515.90亿元）、通信（76.52亿元）、汽车（61.26亿元）。有12个行业没有限售解禁出现。