来源:中信建投期货 作者:中信建投期货
研报正文
一、观点与策略
【沪铅】
隔夜沪铅高开低走。基本面看,供应端,精矿 TC 加工低位运行,原生端检修复产并行;随着铅价回落,废电瓶贸易商出货积极性有所提高,尽管面临亏损经营,但部分再生炼厂阶段性恢复供应。需求端,当前处于淡旺季交替阶段,电池企业以销定产为主,周末铅锭延续去库,社库来到近五年低位。昨日 LME 库存增加 4 万余吨,进口窗口持续打开,货源或有所补充。
总体来看,短期沪铅跟随宏观偏空情绪回调为主,考虑到仓单及社库偏低现实,08 盘面仍有交割压力,加之持仓已来到历史高位,预计下方尚存支撑,警惕资金退潮加剧铅价波动。
操作上,沪铅区间操作,主力合约运行区间 18500-19500 元/吨附近。操作上,沪锌反弹沽空,沪锌主力合约运行区间 23000-23800 元/吨附近。
【沪锌】
隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面,美国 7 月Markit 制造业 PMI 陷入萎缩,创 7 个月新低,经济降温风险或仍将被计价,关注今晚公布的 GDP 数据。基本面看,供应端,矿端问题暂时还是主要的焦点,预计近两月还不到边际节点,6 月进口补充 26.95 万吨,环比有小幅增量,但同比视角看仍然下降 31%之多。目前国内随着河南地区大厂复产带来的增量,整体供应量稳中有升。进口方面补充有限,2024 年 6 月精炼锌进口 3.49 万吨,环比下降 21.35%,需求端,低价下游顺势点价,周末环比去库近 1.4 万吨。
总体来看,锌市矿紧尚未传导至锭紧,需求疲软叠加宏观情绪偏弱压制锌价反弹空间,整体偏弱震荡为主。
操作上,沪锌反弹沽空,沪锌主力合约运行区间 23000-23800 元/吨附近。
二、铅锌行情信息
三、铅锌相关图表