南下资金买买买！美国加息周期的结束，有利于港股创新药板块，借道港股创新药ETF（159567）一键布局

时间： 2024-12-21 07:59     

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12月20日，港股创新药ETF（159567）微跌，截至发稿跌幅0.73%，成交额4010万元。

消息面，近期，医保局发文大力赋能商业健康保险发展：1）指出商业健康保险是“1+3+N”多层次医疗保障体系的重要组成部分，但其也面临信息不对称、机构营销核保成本高、赔付率较低、打击欺诈骗保难度大等问题；2）国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策，这些举措预计将大幅降低商保公司的核保成本、推动商保公司提升赔付水平，同时引导商保公司和基本医保差异化发展，更多支持包容创新药耗和器械。

兴业证券认为，重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域，创新+国际化仍是核心关键词。医药板块科技属性方向，我们认为创新药仍是核心主线，同时可以关注基本面开始改善且后续风险较小的创新药产业链部分标的。此外，医疗器械同样符合创新+国际化逻辑。最后，如果经济基本面预期转好，则顺周期品种消费医疗等领域表现有望更为突出。

国投证券表示，2025年多个国产创新药获批上市值得期待。根据CDE官网，2023年至2024年期间有多个国产创新药的上市申请被CDE受理，参考既往创新药上市审评进度，其中多个尚未获批上市的产品有望于2025年获批上市。其中：预计恒瑞医药有7个产品、信达生物有3个产品、科伦博泰有2个产品、康方生物有2个产品、和黄医药有2个产品、泽璟制药有2个产品有望2025年获批上市；此外迈威生物、首药控股、亚虹医药、贝达药业、诺诚健华、海创药业、诺思兰德、乐普生物、众生药业等企业各有1个产品有望于2025年获批上市；上述产品未来上市获批值得期待。

东吴证券认为，第十批仿制药集采表现出以下特征：一是企业数量有门槛，入围标准提高；二是入选规则改变，将50%降幅可中选这一规则，改为不高于同品种最低单位可比价1.8倍可中选；三是加强管理，严防企业围标串标。第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果，平均降幅超70%，价格竞争充分。本次集采共纳入62个品种、135个品规，申报企业439个，产品778个，首年约定采购额为85.13亿元。从集采结果看，平均降幅超70%，为历届集采降幅之最。我们认为，随着集采价格机制的不断完善，仿制药的完全竞争市场有望推动企业向创新转型，迫使仿制药公司向高壁垒的剂型或创新药转型，看好仿制药向创新药转型成功的标的，建议关注海思科、信立泰、恒瑞医药等。

此外，值得注意的是，今年以来，南下港股资金净买入的金额超过了6900亿元，远超2020年的5966亿元，这也是港股通开通以来的最大年度净买入。港股的创新药，是南下资金买入的方向之一。

市场人士指出，港股有很多医药上市公司，主要集中在创新药这一细分领域，相对于A股的很多仿制药、CXO等企业来说，其实是更具有投资价值的，是当前医保政策重点扶持的领域，有很多创新药公司的实力也比较强，有些产品都已经在海外销售的了。

另一方面，美国加息周期的结束，有利于港股创新药。因此，从历史走势来看，港股创新药与美元呈现出明显的负相关，两者的相关系数为-0.677，当美元指数下跌时，港股创新药会有比较好的表现。

最近一段时间，虽然美元非常的强，但随着通胀下降，美国的加息周期结束了，进入了降息周期，未来美元大概率会进一步下降，这有利于后期创新药的行情。

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