行情分化，科技内部细分板块怎么看？

时间： 2024-11-09 05:02     

（来源：银河基金）

自9月24日一揽子政策发布以来，市场经历了上涨与分化回调阶段。小伙伴们的投资心态可能也进入到了next level：从喜大普奔到迫切希望跟上板块轮动。

如果回顾一下中证科技指数的表现，可以发现科技板块不仅在市场上行时表现出了不俗的弹性，也在回调阶段显示出一定的韧性。

科技板块自9.24以来表现亮眼

风险提示：指数的过往业绩并不能预示其未来业绩表现，亦不构成对本基金未来业绩表现的保证。

将目光投向科技板块内部，众多细分子赛道中，半导体、信创、人工智能、光伏、机器人等行业也在此轮行情中轮番演绎。

2024.9.24-11.1期间

科技细分赛道的表现

01

半导体

近期恰逢三季报业绩披露，截至10月20日，已有15家A股半导体行业上市公司披露业绩预告，业绩普遍预喜，这些公司分布在芯片设计、晶圆代工、半导体设备等多个细分领域。

（数据来源：每日经济新闻，2024.10.21）

从行业周期的中期逻辑看，全球半导体已经出现景气修复。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）10月5日发布的最新预测，全球半导体市场规模将达到6110亿美元，同比增长16%。WSTS指出，这一增长主要由存储芯片和逻辑芯片的需求推动，预计存储芯片将实现76.8%的增长，逻辑芯片则增长10.7%。

回归到长期逻辑，在中美贸易摩擦背景下，国产替代、自主可控的长周期逻辑不变。根据美国半导体协会SIA的相关数据，中国在EDA、芯片设计、分立器件、存储芯片、半导体设备等关键领域仍处于弱势。而国产替代正努力寻求突破在，未来仍具发展潜力。

值得一提的是，今年5月，国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）股份有限公司成立，注册资本达3440亿元，超过国家大基金一、二期的总和，或有利于进一步支持国内芯片产业崛起，提升国产半导体企业在全球半导体供应链中的地位。

02

信 创

在全球信息技术竞争中，信创产业是重要一环。

信创的核心在于通过自主创新，打破国外垄断，构建起从硬件到软件、从基础架构到应用服务的全产业链。

2024年是我国信创产业的全面推广阶段的第四年，标志着在金融、电信、电力等关系国家民生的重要行业逐步实现信创产品和项目的实质性应用落地。根据第一新声研究院预测，到2026年，预计我国信创行业市场规模将达到26559亿元。政府不断强化政策支持和资金保障，叠加海外信息安全事件催化，有望推动信创项目加速落地。

03

人工智能

人工智能产业链复杂，应用领域广泛，包括 AI算力、AIGC应用、人形机器人等方向。 

算力是数字经济的基础设施，也是人工智能发展的关键驱动力。根据IDC数据，国内智能算力规模正在高速增长，2022-2027年期间，中国智能算力规模年复合增长率达33.9%。2024年，全国算力总规模达246eflops，位居世界前列。

（资料来源：经济参考报，20240928）

AIGC（人工智能生成内容）背后的核心驱动力是AI大模型。多款AI大模型产品的发布及迭代，使得AI模型开始转向解决更复杂的推理问题。AI大模型迭代更新有望带来应用端的发展。具体来看，大模型的应用主要有两大投资方向：1）数字智能方向，大模型提供软件形式的服务，其应用场景包括教育、编程、医疗健康、游戏、情感陪伴等。2）具身智能（以人形机器人为主）方向，需要硬件支持来实现三维空间内的运动行为，如人形机器人、智能家居、智能座舱等。

其中，人形机器人是多模态AI应用中或具有万亿级市场空间的应用场景。据高盛投资银行预测，2035年人形机器人市场规模有望达1540亿美元，约合11037.3亿元人民币。一旦人型机器人技术发展成熟，未来可能会有机器人以保姆、导购、救援人员等形式进入我们的生活，帮助解决各种问题，甚至成为我们的“伙伴”。广阔的应用场景正助推其跨越科幻作品的界限，开启迈入现实世界的征程。

当前，发展“新质生产力”正成为推动高质量发展的重要着力点。作为数字经济的重要环节，半导体、信创与人工智能等都是“新质生产力”的典型代表，也是科技自主可控的关键方向。国信证券表示，伴随市场“政策底”的形成，硬科技在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具了“经济顺周期”及“新质生产力”的双重特征。

（资料来源：国信证券，20241021）

随着科技投资赛道越来越细分，叠加市场风格切换等情形，科技投资的广度与深度还在拓展。感兴趣的小伙伴可以选择关注“银河科技战舰”探寻科技行业发展。

温馨提示

科技板块波动可能较大，请小伙伴们审慎判断哦！

风险提示: 

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，观点具有时效性，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

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