尊嘟假嘟？这只债基有点料！

时间： 2024-05-10 04:27     

近期，市场关于债券资产和权益资产“双强”的声音有点多呀！尊嘟假嘟？

债券市场，全球产业链重构大背景下，叠加国内地产周期见顶、城投化债后地方政府财政受限，中低端产能严重过剩，利率中枢下行趋势和资产荒逻辑未变，中长期债券市场配置价值凸显，其中，二永债、可转债等资产更具性价比，且越来越受到市场欢迎。权益市场，当前A股整体估值处于近几年低位，具有一定的吸引力和投资价值。有关部门从多角度制定政策以支持权益市场健康发展，强调要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。

在债券市场与权益市场的双重支撑下，股债优配的二级债基开始受到投资者朋友们的欢迎。小海今天为大家介绍的就是一只以二永债等债券资产打底，股票、可转债等作为收益增厚的二级债基。

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中海增强收益债券

A 395011 C 395012

这只基金有点料！

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中长期跑赢偏债债券型基金

截至一季度末，中海增强收益债券在过去一年、过去三年、过去五年区间内，其净值增长率均跑赢偏债债券型基金的平均净值增长率。

中海增强收益债券净值增长率

及偏债债券型基金平均净值增长率

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。偏债债券型基金收益率数据来源：海通证券基金业绩排行榜，各评级分类基金的平均净值增长率，截至2024年3月29日。业绩比较基准：中国债券总指数收益率×90%+上证红利指数收益率×10%。同期业绩比较基准收益率分别为：过去一年6.20%，过去三年15.98%，过去五年22.97%。中海增强收益债券净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源：中海增强收益债券2024年第1季度报告，截至2024年3月31日。2024年3月30日、2024年3月31日为星期六、星期日。

善用股债“组合拳”增厚收益

2024年第1季度，中海增强收益债券在有债券资产作为底仓的前提下，保持了权益类资产做收益增厚的策略，指数和估值均处于底部区域，结合外部环境逐步改善、财政政策力促经济回升向好、企业盈利和市场信心修复，权益资产具有一定的性价比。

中海增强收益债券基金资产组合情况

其纯债配置以利率债和高等级信用债为主，信用债偏重于银行二级资本债、证券公司债。可转债绝对价格和百元溢价率均处于较低水平，当前高YTM转债吸引力进一步上升，信用替代价值较为明显。

中海增强收益债券按债券品种分类的投资组合

荣获海通证券五年期五星评级

中海增强收益债券A凭借中长期的出色表现，荣获海通证券五年期五星评级，品质值得信赖。

扎实“建房子”的“划线派”

中海增强收益债券的基金经理殷婧是做债券投资出身的，她始终认为，对大类资产配置的把握是十分重要的，管理组合的时候会“自上而下”和“自下而上”相结合，她将之比喻为“建房子”的过程。

“自上而下”，指的是通过偏宏观的分析搭建基金管理的框架，也就是“房子的架构”。通过对宏观基本面、政策面、行业供需、行业景气度等的判断，来大概率确定投资组合，各大类资产的比例、久期、细分资产的比例、权益资产的行业配置等。

“自下而上”，是较之“自上而下”更重要的一个投资工作。如果说“自上而下”是搭建房子的框架，“自下而上”的工作就是将每一个框架补充完整，让房子更加充实、坚固同时靓丽，在很多时候对“自上而下”是一个补充判断。债券部分的组合会尽量灵活，整体与我们预判的市场走势表现出“性价比”、“弹性”。权益部分会相对均衡，我一般喜欢标的贴上一些标签，比如“低估值”、“边际好转”、“高景气”、“高壁垒”等，同时，我非常看重对财务报表、公司盈利模式、公司所在行业竞争格局、公司管理层等的分析。

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