行业巨无霸合并是好事

时间： 2024-09-05 06:03     

来源：北京商报

中国船舶、中国重工（维权）筹划合并，两公司股票临时停牌。从历史经验看，两家巨无霸公司合并是好事，稳定性会更强，投资风险会减弱。

两巨头的合并，让人想起了中国南车和中国北车的合并，造就了现如今的中国中车。合并初期，股价曾经历过短期的爆炒，其后中国中车股价走势平稳，业绩稳定，公司保持每10股每年1.5—2.1元的现金分红，按照当前6.92元的股价计算，股息率大约在2%—3%之间，高于银行存款利率，属于典型的现金奶牛。

类似的还有宝钢股份吸收合并武钢股份等，从巨无霸企业强强合并之后的股价走势和业绩看，多数表现得更加稳定，且公司的安全性会大幅提升，更稳定的现金分红能够吸引长期投资者买入并持有。

一般来说，原本就是行业巨头的两家公司合并，新公司一定是行业里的“超级航母”，行业竞争力超穷，现金奶牛成为了公司最大的发展可能。

投资者可以预想，未来中国船舶和中国重工合并，市场份额和行业竞争力会进一步加强，公司的经营成本也会有所下降，合并后的新公司盈利能力不仅会加强，而且会更稳定，这也为高额稳定的现金分红提供坚实的基础。上市公司为投资者创造良好的分红回报，投资者长期持有合并后的新公司股票，是一种双赢的局面。

从中国船舶的业绩和分红看，公司2023年每股收益0.66元，每股现金分红0.2元，相比34.9元的股价，市盈率达50倍，股息率缺乏一定吸引力。但是投资者却可以预期，当中国船舶吸收合并中国重工之后，公司的经营成本将会大幅下降，营业总收入会大幅提升，公司的净利率也有机会从目前的4%左右进一步大幅提升，假如能够提升到12%左右，公司的净利润就有机会提升2倍，市盈率下降到17倍左右，如果新增的净利润全部用于现金分红，那么每年的现金分红率也有机会提升到1.52元，那时的股息率也有望超过4%，成为优质的现金奶牛公司。这就是资本市场上巨无霸公司合并的意义，强强联合实现1+ 1）2的效果。

不过，投资者需要注意，如果两公司在复牌后股价出现大幅上涨，投资者还是要保持相对的理性，不要盲目追涨，毕竟公司合并的利好是长期性质，对于公司短期股价的刺激主要来自于投资者情绪，如果出现过度炒作的情形，投资者追涨的风险不可小觑。

但对于长期价值投资者来说，如果能够逢低买入这两家公司股票，然后长期持有，大概率会获得较为满意的投资回报。

北京商报评论员 周科竞

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