鹰眼预警：云内动力应收账款/营业收入高于行业均值

时间： 2024-05-01 04:37     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，云内动力发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为53.14亿元，同比增长11.79%；归母净利润为-12.55亿元，同比增长5.08%；扣非归母净利润为-12.83亿元，同比增长7.6%；基本每股收益-0.64元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为13.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云内动力2023年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为53.14亿元，同比增长11.79%；净利润为-12.59亿元，同比增长4.96%；经营活动净现金流为-20.46亿元，同比下降6.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长11.79%，低于行业均值14%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长5.08%，低于行业均值36.64%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长7.6%，低于行业均值52.03%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-2亿元，-8.5亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-13.1亿元、-12.6亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.79%，销售费用同比变动61.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为33.91%，高于行业均值29.91%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.79%，经营活动净现金流同比下降6.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-20.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-4.4亿元、-19.3亿元、-20.5亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-5.43%，同比增长14.65%；净利率为-23.68%，同比增长14.98%；净资产收益率（加权）为-35.1%，同比下降29.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.95%、-7.64%、-5.43%，同比变动分别为0.81%、-185.36%、14.65%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-5.43%，低于行业均值21.45%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-23.68%，低于行业均值5.61%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.26%，-25.92%，-35.1%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.1%，低于行业均值6.51%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.68%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为9.3%、11.8%、16.4%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为76.85%，同比增长12.75%；流动比率为0.71，速动比率为0.44；总债务为48.55亿元，其中短期债务为47.85亿元，短期债务占总债务比为98.56%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.85%高于行业均值39.97%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.75%，67.08%，76.85%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.71低于行业均值2.61，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.95，0.94，0.71，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为68.67高于行业均值17.27，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至68.67。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.9亿元，短期债务为47.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.9亿元，短期债务为47.9亿元，经营活动净现金流为-20.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.22，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为163.05%高于行业均值51.06%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为68.84%、115.91%、163.05%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.36%，营业成本同比增长10.81%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、2.5亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别-4.4亿元、-19.3亿元、-20.5亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-11.7亿元，营运资本为-27.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-15.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.91，同比增长24.63%；存货周转率为2.04，同比增长7%；总资产周转率为0.41，同比增长19.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.9亿元，同比增长61.32%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.51%，高于行业均值2.57%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.84%、3.94%、5.51%，持续增长。

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