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来源：国际金融报
2022年是资管新规全面落地元年，也是无数银行理财投资者倍感焦灼、难熬的一年。回顾这一年的投资收益，多数人难掩心痛地表示，“理财今年不仅亏空了收益，甚至连本金也不保了”。
据记者观察，今年银行理财产品普遍遭遇较大考验，年内千余款净值型理财产品“破净”，让投资者“心发慌”，担心本金不保，为避免亏损纷纷赎回，引发理财产品赎回潮。
对银行理财客户经理而言，2022年也是不平静的一年，“每当客户的资金遭遇任何风吹草动，迎接我们的是一条条短信轰炸，我们只能耐心地安抚其不安的情绪”。
业内人士指出，当前对理财投资者的教育仍较为浅显，“建议理财公司在产品宣传、信息披露、资产配置等方面需要更加深入、细致的讲解，投资者购买理财产品尤其是中高风险产品时，理财公司要充分披露产品风险，向投资者推荐风险承受能力匹配的理财产品”。
亏了！银行理财不再保本
2022年资管新规落地，银行理财从“保本保收益”全面走向“净值化”，产品“破净”成为正常现象。不少投资者对今年银行理财的整体收益感到失望，有的甚至出现亏本。
一位身居北方的投资者张芸（化名），将全部积蓄近35万元用于购买期限91天的浦银理财“季季鑫”2号理财产品。近日，她对《国际金融报》记者抱怨称，“今年10月，原计划在明年春节后去购买一些大额存单等理财产品，但不愿这几个月将资金闲置，抱着稳妥些、能赚一点是一点的心态，买了银行推荐的这款低风险产品，没想到近几个月竟然出现亏本。”
据张芸介绍，10月中旬，她购买了此款产品，原本还是能赚取一些收益的，没想到这种情况不久后便出现逆转。“从11月上旬开始，便持续出现亏损，每天亏三四百元，少的时候是几十元，不仅将之前赚取的收益全部清零，现在本金也亏了好几千元，真难熬！”
“照这样发展，估计等产品到期，本金也将亏损近万元了。”张芸难免有些焦躁，“我现在也不指着这个产品能赚钱，能把亏损的本金还回来，或者提前止损让我们赎回也行。”
据记者了解，“季季鑫”2号理财产品是一款期限为91天的净值型理财产品，成立以来年化收益率为3.29%，为较低风险。截至12月14日，该产品的单位净值约为1.08，近一个月表现相对较低迷，保持下跌态势。
投资者陈鹏（化名）同样在银行理财产品投资中“受伤了”。据他介绍，2021年7月在客户经理推荐下，购买了一款“工银理财·全鑫权益私银尊享混合类封闭式理财产品”，产品到期日为2022年11月21日，风险等级为PR3级（中等风险等级），为非保本浮动收益产品。“理财投资了504天，200万元的本金，不仅一分钱没盈利，竟然还亏了7万元。”
破净！引发多轮赎回狂潮
对于一直习惯于在银行购买保本低风险产品的张芸而言，当前理财出现的亏损相对难以接受。
据《国际金融报》记者观察，今年以来，银行理财产品收益波动剧烈，继3月份理财产品”破净潮“后，11月份受债市大跌影响，理财产品又遭遇大面积“破净潮”。据方正证券的不完全统计，从10月末至11月15日，短短10余个交易日，市场上8000只固收类理财产品中有超过2600只净值下跌。从全市场来看，截至2022年11月20日，近1周总回报为负值的银行理财产品超过1.3万只，占比近四成，有2000余只理财产品跌破净值。
事实上，今年银行理财的萎靡表现，已经引起不少投资者的应激反应。据悉，在11月中旬前后，多家银行遭遇一轮产品“赎回潮”。例如，11月16日，招银理财的一款短债类理财产品便因巨额赎回而触碰到赎回上限，一度被暂停赎回，不过该产品已于当天恢复赎回功能。
对于当前银行理财产品出现亏损状况，张芸认为，虽然监管明文规定，合同上不能写“保本”字样，但她买的只是低风险产品，“只要不是高风险、高收益的理财产品，银行就应该做到最基本的保障，即客户本金不受损失，毕竟银行已经从投资者的产品中收取了各种费用，就该有所作为”。
张芸表示：“在11月中旬我们开始遭遇本金亏损时，理财客户经理主要是进行了一些安慰，比如金融市场环境今年不太好，团队已经在调整，后续情况会改善等。但我们作为投资者，肯定是需要看到效果的。”
对于银行客户经理给出的产品亏损的解释，她表示不能认同，希望能够提前终止合同，及时止损赎回，“但目前都被银行当面拒绝，要等到产品到期才行”。
另一位购买了同款理财产品的投资者陈梦（化名）对《国际金融报》记者表示，“我也知道现在理财产品都不保本，但希望能够给予投资者一定缓冲，比如允许银行与客户们协商，产品能否在遭遇大额损失时协商提前赎回止损，或者设置最低的亏损比例，让投资者有个最低的承受下限等，而不是被动地等着，每天打开手机看到产品又在持续亏损。”
话术！产品风险告知欠缺
从记者采访了解到的情况来看，上述投资者在购买银行理财产品前均未能准确认识到产品风险，基本处于一种对产品主要核心信息“模糊”的状态。
当被问及缘何要购买此款产品，张芸表示主要是基于对银行的信赖。“我以前也曾买过这款产品，当时都很稳健，也没出现过亏损本金的情况，所以这次便放心购买了。”
基于同样想法的还有陈梦。“我当时也没有仔细看产品介绍，银行客户经理发信息推荐给我，说是明星产品，我毫不犹豫就直接打款了。”陈梦表示，她前后累计购买了十余款银行理财产品，“现在这些理财产品基本都是亏损的，此时再想起去找客户经理咨询，他们才指出我在资产的配置上不够理性全面”。
除此之外，还有一种现象值得注意。多位银行理财产品投资者告诉《国际金融报》记者，在推荐理财产品时，个别银行理财经理存在对产品收益及风险模糊概念、虚假宣传的嫌疑。
“理财经理在销售产品之际，往往告诉我们现在监管都不允许理财保本了，但他们的理财从未出现过亏损，只是收益略有浮动。”张芸表示，“我当时觉得这就是在暗示‘保本’，给投资者一颗‘定心丸’。即使后期理财表现不佳，最坏的结果也就是没有收益罢了。”
对此，一位不愿具名的银行网点工作人员对《国际金融报》记者透露，“确实很多银行网点的从业人员会有类似的营销话术，理财产品的过往业绩不代表未来收益这是业内的共识，但如果直接对客户说，这款产品将来在收益上无法承诺保证，并且还有亏损风险，那么无疑会增加营销难度，毕竟当前理财投资者对亏损本金还是颇为敏感的，不如相对暧昧些”。
难熬！营销人员有苦难言
2022年是资管新规落地元年，对于银行基层从业人员来说，也是漫长而难熬的一年，这份“苦楚”不亚于投资者因本金亏损遭受的冲击。
“在今年理财产品净值波动较大的那段时光，每天早上，我基本是被客户的短信或电话给骂醒的。”上海某国有大行银行网点的资深理财专员刘欣（化名）对《国际金融报》记者无奈地说，“今年是资管新规正式实施的首年，也是市场非常不平凡的一年，不仅遭遇到‘股债双杀’，还罕见地多次出现理财产品大面积‘破净’，这都给客户们的心理带来了巨大冲击。”
每当客户的资金出现波动，刘欣的手机就会被一条条短信留言刷爆。“有的心态不太好的客户，是任你如何解释也无法做到理性，毕竟亏钱的感受谁都能理解，遭遇到较大亏损都难以平静。”
刘欣表示，为了能够做好客户的安抚教育工作，她每天都会主动联络管理的理财投资客户，向他们解释产品的净值波动、风险介绍等信息，希望他们逐渐能够扭转银行理财都是保本、低风险的看法，逐渐适应净值型理财的波动，而不是遇到风险就立即选择赎回。
“当前，从大多数投资者的反馈情况来看，对净值型理财产品仍有一定误解，或者是理解不全面，比如仍存在保本、低风险等概念，在产品净值上升时期忽略问题的存在，只有产品净值下跌时才能发现问题。”融360数字科技研究院分析师刘银平对《国际金融报》记者称。
对于投资者所关心的产品赎回问题，刘银平认为，理财产品的种类比较多，有开放式，也有封闭式，“如果投资者希望可以自主选择赎回的时间，可以购买开放式产品，既然购买了封闭式产品，就要做好持有到期的打算”。
“此外，产品净值本就是波动起伏的，不能一看产品净值下跌就要马上赎回，要看产品的历史净值波动情况、资产配置情况、资本市场情况等，评估产品的长期投资价值。”刘银平表示。
紧迫！投资者教育应加强
整体来看，对于银行理财市场当前面临的问题，多数专家、学者均指向投资者教育问题。
北京道誉企业管理服务有限公司执行董事李利明对《国际金融报》记者表示，资管新规正式实施之后，购买银行理财产品的客户特别是低风险客户，对于产品收益变化很敏感，一旦收益大幅下降，便会进行赎回。
“面对这种情况，银行及理财子公司应做好客户的及时沟通和充分安抚，加强投资者教育，让客户对于风险及收益的波动有全面理解和认识。面对市场波动，避免产生恐慌或者集中赎回潮，甚至产生赎回‘踩踏’行为。”李利明说。
对此，刘银平也直言，之前理财公司对投资者的教育较为浅显，主要讲净值型理财产品收益波动的原因，以及建议投资者长期持有，但并没有详细讲解理财产品的资产配置情况，这就导致部分投资者对理财产品的了解不够全面，在产品净值上升时期问题不大，一旦产品净值下跌，投资者与理财公司之间容易产生矛盾与纠纷。
“所以，理财公司在产品宣传、信息披露、资产配置等方面需要更加深入、细致地讲解。投资者购买理财产品尤其是中高风险产品时，理财公司要充分披露产品风险，向投资者推荐与其风险承受能力相匹配的理财产品。”刘银平表示。
